芒格:投资原则检查清单

Posted on 2014-11-12

曾经有很多人简单粗暴地问芒格:「怎么才能钱生钱?」

芒格也简单粗暴地回答:「将一大笔钱放进银行,慢慢地,你就会有很多钱。」

当然,芒格也曾认真地回答过一个问题,当时有个人问:「我要怎样才能变得像你一样?」

芒格说:「每天起床的时候,争取变得比你从前更聪明一点。认真地、出色地完成你的任务。慢慢地,你会有所进步,但这种进步不一定很快。但你这样能够为快速进步打好基础……每天慢慢向前挪一点。到最后——如果你足够长寿的话——像大多数人那样,你将会得到你应得的东西。」

以上芒格的回答只是芒格赚钱智慧的一部分,更多的智慧来自于他的投资原则检查清单

对于检查清单,芒格说:「聪明的飞行员即使才华再过人,经验再丰富,也决不会不使用检查清单。」

想要学习芒格,第一步就要了解了查理的总体思维方式和他的投资思维方式。而现在这篇就是就是他推崇并一直使用的工具:「检查清单」检验法。

查理不会按照清单上的次序逐一应用下面这些原则,这些原则出现的先后也跟它们的重要性无关。每个原则都必须被视为整个复杂的投资分析过程的一部分,就像整幅马赛克图案中每个单独的小块那样。所以,你看到那个对你最受用就尽管拿去用就好。

###风险 ——所有投资评估应该从测量风险(尤其是信用的风险)开始

  • • 测算合适的安全边际
  • • 避免和道德品质有问题的人交易
  • • 坚持为预定的风险要求合适的补偿
  • • 永远记住通货膨胀和利率的风险
  • • 避免犯下大错;避免资本金持续亏损

###独立

——「惟有在童话中,皇帝才会被告知自己没穿衣服」

  • • 客观和理性的态度需要独立思考
  • • 记住,你是对是错,并不取决于别人同意你还是反对你——惟一重要的是你的分析和判断是否正确
  • • 随大流只会让你往平均值靠近(只能获得中等的业绩)

###准备

——「惟一的获胜方法是工作、工作、工作、工作,并希望拥有一点洞察力。」

  • • 通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者;培养好奇心,每天努力使自己聪明一点点
  • • 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
  • • 熟练地掌握各大学科的思维模型
  • • 如果你想要变得聪明,你必须不停地追问的问题是「为什么,为什么,为什么」

###谦虚

——承认自己的无知是智慧的开端

  • • 只在自己明确界定的能力圈内行事
  • • 辨认和核查否定性的证据
  • • 抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望
  • • 最重要的是,别愚弄你自己,而且要记住,你是最容易被自己愚弄的人

###严格分析

——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽

  • • 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
  • • 记住浅显的好过掌握深奥的
  • • 成为一名商业分析家,而不是市场、宏观经济或者证券分析家
  • • 考虑总体的风险和效益,永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响
  • • 要朝前想、往后想——反过来想,总是反过来想

###耐心

——克制人类天生爱行动的偏好

  • • 「复利是世界第八大奇迹」(爱因斯坦),不到必要的时候,别去打断它
  • • 避免多余的交易税和摩擦成本,永远别为了行动而行动
  • • 幸运来临时要保持头脑清醒
  • • 享受结果,也享受过程,因为你活在过程当中

###决心

——当合适的时机出现时,要坚决地采取行动

  • • 当别人贪婪时,要害怕;当别人害怕时,要贪婪
  • • 机会来临的次数不多,所以当它来临时,抓住它
  • • 机会只眷顾有准备的人:投资就是这样的游戏

###改变

——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性

  • • 认识和适应你身边的世界的真实本质,别指望它来适应你
  • • 不断地挑战和主动地修正你「最爱的观念 」
  • • 正视现实,即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候

###专注

——别把事情搞复杂,记住你原来要做的事

  • • 记住,声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有
  • • 避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪
  • • 别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西
  • • 千万要排除不需要的信息:「千里之堤,溃于蚁穴」
  • • 直面你的大问题,别把它们藏起来

很多人希望通过一条公式就可以获得财富,芒格根据他的人生总结也给出了他的答案,可是查理的优异业绩并非来自一道神奇公式,它来自查理所说的「不停地寻找更好的思维方式的追求」,通过一丝不苟的准备进行“预付”的意愿,以及他跨学科研究模式的非凡后果。总而言之,它来自查理最基本的行为守则,最根本的人生哲学:准备、纪律、耐心、决心。每个因素都是互不相干的,但它们加起来就变成了威力强大的临界物质,能够催化那种因芒格而闻名的波浪效应。

如同他的偶像本杰明·富兰克林那样,查理·芒格努力培养并完善了他独特的生活和经商方法。通过这些方法以及终生培养和维护的良好习惯,他取得了非凡的成功。


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(题图:Rich by ivocristallo)

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